Pertanto, vorremmo evidenziare i punti di forza degli strumenti sopra nominati cos\u00ec come i loro punti deboli<\/span>.<\/b><\/p>\n\n\n\n MERCATO DEI BOND<\/b><\/p>\n\n\n\n Al 2021, la dimensione del mercato obbligazionario si stima sia di 123,5 trilioni di dollari (debito totale in circolazione). Come \u00e8 visibile nel grafico, la quota equity rappresenta solo una piccola percentuale del valore totale emesso rispetto a quella relativa al mercato del debito.<\/span><\/p>\n\n\n\n Dopo la crisi finanziaria del 2008, il mercato obbligazionario ha visto anni di tassi d’interesse bassi e relativamente stabili. In generale, abbiamo assistito a un “appiattimento” della curva dei rendimenti (sia in Europa che negli Stati Uniti) in quanto lo spread dei rendimenti delle obbligazioni a lungo e breve termine si \u00e8 ridotto.<\/span><\/p>\n\n\n\n Per questo motivo, oggi gli investitori possono aspettarsi rendimenti molto bassi e vicini allo zero. Allora perch\u00e9 continuano a scegliere di investire in bond?<\/span><\/p>\n\n\n\n Gli investitori acquistano obbligazioni per svariati motivi in base alle loro esigenze e strategie. Per esempio, la strategia di un fondo pensione potrebbe essere quella di acquistare bond per andare incontro alle sue passivit\u00e0. Nel complesso, in un portafoglio, le obbligazioni possono aggiungere valore attraverso la diversificazione, diminuendo il rischio complessivo e la volatilit\u00e0 del portafoglio stesso.<\/span><\/p>\n\n\n\n Ancora oggi, i bond sono considerati un investimento sicuro, anche se gli investitori devono fare attenzione all\u2019inflazione e alla volatilit\u00e0 dei prezzi.<\/span><\/p>\n\n\n\n Anche l’emissione di obbligazioni da parte di societ\u00e0 \u00e8 aumentata. Proprio nel 2019, infatti, si \u00e8 registrata una quantit\u00e0 record di debito aziendale. Insieme a questa tendenza, possiamo anche evidenziare che, con un aumento del volume, \u00e8 cambiata anche la qualit\u00e0 del credito. Infatti, la quota di obbligazioni investment grade BBB \u00e8 aumentata mentre la quota di obbligazioni di alta qualit\u00e0 \u00e8 crollata. Dal 2017, le emissioni con rating BBB hanno rappresentato pi\u00f9 della met\u00e0 di tutte le emissioni investment grade e rappresentavano il 51% del debito corporate nel 2019.<\/span><\/p>\n\n\n\n Il cambiamento di qualit\u00e0 del credito ha influenzato le strategie seguite dagli investitori. Per riassumere, il volume delle obbligazioni sul mercato sta aumentando, i loro rendimenti stanno diminuendo e la loro qualit\u00e0 sta peggiorando.<\/span><\/p>\n\n\n\n Infine, negli ultimi due decenni, le famiglie detengono sempre meno obbligazioni, soprattutto nel Regno Unito e nell’Eurozona. <\/span><\/p>\n\n\n\n Di cosa ha bisogno il mercato delle obbligazioni? Di innovazione.<\/span><\/p>\n\n\n\n Nell’ultimo decennio abbiamo visto diverse innovazioni sostanziali nel mercato fixed income. Per esempio, oggi gli investitori possono scegliere tra titoli asset-backed, obbligazioni societarie low grade, ecc. Oggi possiamo fare ancora di pi\u00f9.<\/span><\/p>\n\n\n\n DEFI PROTOCOL<\/b><\/p>\n\n\n\n La DeFi \u00e8 una tecnologia finanziaria alternativa basata su blockchain pubbliche. Questa soluzione peer-to-peer permette la creazione di servizi simili a quelli bancari come guadagnare interessi, prendere in prestito, prestare, scambiare beni o derivati, tutto utilizzando gli<\/span> smart contracts <\/span><\/i>come tecnologia fondante. In sostanza, la DeFi elimina il ruolo degli intermediari finanziari tradizionali.<\/span><\/p>\n\n\n\n Come investire in un protocollo di prestito finanziario decentralizzato? Per prima cosa devi scegliere sia il token che il protocollo che vuoi usare. Il mutuatario avr\u00e0 un interesse sull’importo preso in prestito, mentre il creditore generer\u00e0 un APY passivo sui suoi investimenti.<\/span><\/p>\n\n\n\n Gli utenti forniscono liquidit\u00e0 allo smart contract che deposita il denaro in una pool. Quest’ultima esiste per assicurare sempre un certo livello di liquidit\u00e0 in modo che l’acquirente (mutuatario) non debba aspettare che il venditore (creditore) venda.<\/span><\/p>\n\n\n\n Questa \u00e8 l’interfaccia di Aave, uno dei protocolli DeFi attualmente pi\u00f9 adottati. Come possiamo vedere, per ogni token abbiamo una pool di liquidit\u00e0 e per ognuna di queste possiamo depositare o prendere in prestito. In base alla transazione che vogliamo eseguire, abbiamo diversi tassi di interesse. Gli smart contract si assicurano che le regole per prelevare e depositare sul pool siano rispettate.<\/span><\/p>\n\n\n\n La piattaforma, quindi, permette a chiunque, a livello globale, di aggiungere o rimuovere denaro da una pool di liquidit\u00e0 in cambio di interessi, in qualsiasi momento.<\/span><\/p>\n\n\n\n La DeFi \u00e8 nata nel 2018 e, da allora, ha sperimentato una crescita veloce. Il valore totale nelle pool \u00e8 in costante aumento, contando ora circa 75 miliardi di dollari.<\/span><\/p>\n\n\n\n In questo momento, la maggior parte delle app DeFi usa le criptovalute come garanzia all’interno dei pool di liquidit\u00e0. <\/span><\/p>\n\n\n\n Nel prossimo futuro, potrebbero essere utilizzati nuovi tipi di beni, tra cui beni del mondo reale come obbligazioni o immobili.<\/span><\/i><\/p>\n\n\n\n Vantaggi<\/b><\/p>\n\n\n\n I vantaggi pi\u00f9 rilevanti della DeFi provengono dall’uso della tecnologia blockchain e degli <\/span>smart contracts<\/span><\/i>. Infatti, questi due elementi forniscono transazioni pi\u00f9 veloci, pi\u00f9 trasparenti, e maggiore sicurezza, precisione ed efficienza rispetto ai tradizionali servizi di scambio di beni. <\/span><\/p>\n\n\n\n La DeFi \u00e8 permissionless , il che significa che chiunque pu\u00f2 accedere. L’obiettivo principale \u00e8 l’emancipazione dei servizi finanziari dalle istituzioni finanziarie, quindi la DeFi non dipende dalle istituzioni per l’archiviazione dei dati, la supervisione, lo spazio sui server e altri fattori, poich\u00e9 tutto \u00e8 eseguito dallo <\/span>smart contract<\/span><\/i>.<\/span><\/p>\n\n\n\n La sicurezza \u00e8 data dall’immutabilit\u00e0 e dalla trasparenza di tutte le transazioni che sono accessibili e visibili sulle blockchain pubbliche. Inoltre, gli smart contract agiscono come un arbitro neutrale nelle transazioni che avvengono all’interno dei pool. Per questo motivi, sarebbe impossibile manipolare dati e transazioni.<\/span><\/p>\n\n\n\n Inoltre, questa discussione non sarebbe completa senza menzionare i vantaggi della tokenizzazione. Grazie alle capacit\u00e0 di Ethereum, emettere un token \u00e8 abbastanza facile.<\/span><\/p>\n\n\n\n Un token \u00e8 essenzialmente un bene digitale che pu\u00f2 essere trasferito su una blockchain e pu\u00f2 avere diversi usi. Potrebbe fungere da security token, un’azione digitale ma anche una valuta fiat o stable coin. Qualsiasi asset class, comprese quelle provenienti dall’ economia del mondo reale, pu\u00f2 essere tradotta in token su blockchain, trasparente e negoziabile che pu\u00f2 essere scambiato facilmente senza limitazioni geografiche.<\/span><\/p>\n\n\n\n Infine, la DeFi \u00e8 uno strumento per valorizzare le applicazioni di risparmio permettendo agli utenti di guadagnare interessi passivi che, rispetto a quelli che d\u00e0 il TradFi (Traditional Finance), sono altamente gratificanti<\/span><\/p>\n\n\n\n Svantaggi<\/b><\/p>\n\n\n\n Data la novit\u00e0 di questa tecnologia, la DeFi \u00e8 vulnerabile ad alcuni tipi di rischi, vale a dire: rischio tecnologico, rischio dell\u2019asset usato come collaterale e rischio di compliance\/legale.<\/span><\/p>\n\n\n\n Il rischio tecnologico radicato nella blockchain \u00e8 che una blockchain pubblica come Ethereum ha diversi problemi di scalabilit\u00e0. Il rapido aumento nell\u2019adozione di Ethereum da parte dei clienti sono spesso correlati a pi\u00f9 attacchi, bug e congestione della rete. Questo pu\u00f2 portare a commissioni di transazione pi\u00f9 alte o a problemi di liquidazione.<\/span><\/p>\n\n\n\n Le criptovalute sono spesso utilizzate come garanzia nelle transazioni DeFi. Data la loro volatilit\u00e0 \u00e8 possibile che il valore del collaterale diminuisca bruscamente, causando potenzialmente la liquidazione. Per esempio, questa volatilit\u00e0 pu\u00f2 alimentare una situazione di incertezza che potrebbe portare alla brusca perdita di valore di un token.<\/span><\/p>\n\n\n\n Dato il recente aumento del volume delle transazioni sul protocollo DeFi, molti regolatori stanno pensando alle prospettive future di compliance per la tecnologia DeFi. Di conseguenza, ad oggi, gli utenti sono esposti al rischio di non conformit\u00e0 in un ambiente normativo incerto.<\/span><\/p>\n\n\n\n Per ultimo \u00e8 importante menzionare la verifica dell’identit\u00e0 dell’investitore: una DeFi pura \u00e8 senza KYC. Sulla blockchain, le persone sono identificate dai loro indirizzi piuttosto che dai loro profili di investitori e dalla loro storia. Questo potrebbe essere un punto di attenzione se vogliamo aumentare la metodologia Defi per TradFi. <\/span><\/p>\n\n\n\n CONCLUSIONE<\/b><\/p>\n\n\n\n Anche se, ad oggi, molti rischi sono incorporati nello spazio DeFi, \u00e8 solo una questione di tempo prima che questi rischi diventano gestibili e controllabili. Infatti, la finanza decentralizzata ha il potenziale per rivoluzionare l’industria dei servizi finanziari convenzionali o almeno migliorarla.<\/span> <\/span><\/i><\/p>\n\n\n\n E se ci fosse un modo per combinare la caratteristica di basso rischio delle obbligazioni con la maggiore efficienza del protocollo DeFi? <\/span><\/i><\/p>\n\n\n\n E se esistesse un metodo per rendere la DeFi pi\u00f9 remunerativa ma anche pi\u00f9 sicura? <\/span><\/i><\/p>\n\n\n\n SOURCES:<\/span><\/i><\/p>\n\n\n\n https:\/\/www.jupiteram.com\/uk\/en\/professional\/insights\/notes-from-the-investment-floor-why-boring-isnt-bad-in-bond-markets\/<\/a><\/p>\n\n\n\n https:\/\/www.ipe.com\/who-finds-bonds-boring\/17025.article<\/a><\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/blockinvest.it\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/E7DF563E-B1D8-40C5-9D2D-5E309F24D182-1-1024x641.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/blockinvest.it\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/D661BDCE-3AF3-430A-9D38-69AABEC70AEA-1024x475.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/blockinvest.it\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/C98E15F8-971C-45B6-9AD8-AB475DB4D7EE-1024x413.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/blockinvest.it\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/EF2ECE5D-5A28-44EA-9202-83F05A736FD8-1024x540.jpeg\")
<\/figure>\n\n\n\n