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Introduzione

Un crescente interesse sta emergendo tra investitori e aziende per la tecnologia blockchain. Un recente studio di Deloitte, ha rivelato che il 60% delle organizzazioni crede che perderà vantaggio competitivo se non adotteranno la blockchain visto che quest’ultima avrà un effetto di grande portata sul mercato.

Tra tutti gli attori della nostra economia, diverse società di private equity stanno attualmente traendo vantaggi finanziari dall’utilizzo della tecnologia blockchain.

Private Equity: Stato del mercato

Un fondo di Private Equity (PE) è un investimento collettivo, gestito da un’impresa o da una società a responsabilità limitata, che investe in numerosi tipi di azioni e strumenti di debito. Il denaro raccolto nel fondo non è negoziato in borsa (non pubblico) e il fondo non è aperto a tutti.

Il modello PE è stato affidabile e redditizio sia per gli investitori che per i gestori di fondi. Bain & Company stima che i fondi raccolti nei settori privati ​​ammontano a 1,2 trilioni di dollari nel 2021, il 14% in più rispetto al 2020 ed anche il massimo storico.

Questi fondi rappresentano un’eccezionale opportunità per un alto tasso di rendimento. Tuttavia, lottano anche con alcune inefficienze.

Come funziona il mercato: attuali inefficienze 

I manager di fondi PE hanno cercato di collaborare con un numero relativamente ristretto di investitori per ridurre al minimo le esigenze di rendicontazione degli azionisti. Per questo motivo, solo i grandi investitori istituzionali o le persone molto facoltose possono contribuire al fondo. Una parte enorme della domanda rimane quindi viene esclusa da questo servizio.

Inoltre, rispetto al mercato azionario, quello privato non ha lo stesso livello di infrastruttura post-trade. In effetti, per ogni transazione, c’è molto lavoro manuale e dispendioso in termini di tempo che può essere migliorato dall’uso della tecnologia.

Regolamentazione attuale

I digital asset sono generalmente definiti come tutto ciò che esiste in un formato digitale e  fornisce al proprietario un diritto. I security sono una categoria di asset digitali che vengono emessi sul registro distribuito e che rispettano la definizione di strumento finanziario. Nell’UE sono soggetti al regolamento MiFID II.

La MiFID II è un quadro legislativo istituito dall’Unione Europea (UE) per regolamentare i mercati finanziari nel blocco e migliorare le tutele per gli investitori. Inoltre,  anche la proposta di regolamento MiCA e il Pilot Regime DTL includono security token come strumenti finanziari.

Al momento sono allo studio altri interventi normativi per regolamentare l’emissione e la circolazione di strumenti finanziari digitali. Tutti i più importanti attori del settore dei servizi finanziari stanno attualmente sperimentando e collaborando per l’integrazione della tecnologia blockchain nelle proprie operazioni.

Perchè scegliere la Blockchain ed i Security token 

Blockchain è nata come una tecnologia che supportava solo criptovalute come Bitcoin ed Ethereum. Oggi, ha attirato l’attenzione come infrastruttura capace di molto di più. In effetti, l’adozione della blockchain ha il potere di trasformare una varietà di pratiche e prodotti che creano valore all’interno di una organizzazione. 

Un registro condiviso crea un’unica interfaccia tra PE e investitori, migliorando l’efficienza e la trasparenza, fornendo aggiornamenti in tempo reale per gli LPs sugli investimenti e analisi più dettagliate.

Una delle implementazioni più dirompenti per PE nella tecnologia blockchain sarebbe l’adozione della tokenizzazione delle risorse finanziarie. La tokenizzazione è il processo mediante il quale lo strumento finanziario digitale (supportato da un asset del mondo reale) viene prodotto, emesso, archiviato e trasferito sull’infrastruttura blockchain. Ciò che caratterizza un security token un Payment token oppure Utility token è il tipo di asset rappresentato, che ha natura finanziaria, come azioni, obbligazioni, fondi..

L’adozione di questo strumento finanziario comporta numerosi vantaggi:

  • Efficienza economica: minori costi del capitale rispetto alla modalità tradizionale di emissione di uno strumento finanziario;
  • Frazionabilità;
  • Efficienza operativa: i pagamenti relativi ad asset come dividendi o cedole sono automatizzati (grazie allo smart contract);
  • Trasparenza: ogni informazione è registrata sul libro mastro distribuito;

Alla luce di tutto quanto sopra menzionato, il fondo PE beneficerebbe di risparmi di tempo e denaro che alla fine aumenteranno potenzialmente la liquidità nei mercati privati ​​poiché gli asset sono gestiti in modo più intelligente.

Conclusione

 Il mondo dell’asset management sta diventando sempre più consapevole delle potenzialità della tecnologia blockchain. Ad oggi le applicazioni sono ancora poche, ma di sicuro il mondo dei servizi finanziari sta sperimentando questa tecnologia dirompente. Un esempio è la collaborazione di Deloitte Portugal con l’Associazione portoghese di fondi di investimento, fondi pensione e gestione patrimoniale (APFIPP) per sviluppare una piattaforma per la distribuzione di fondi di investimento basata sulla tecnologia blockchain. Questa iniziativa ha lo scopo di semplificare e rendere più efficiente la distribuzione dei fondi in Portogallo e ridurre la necessità dell’intervento di terzi.

Nel prossimo futuro, l’adozione della soluzione blockchain e, soprattutto per il PE, l’adozione dei security token nelle proprie operazioni può rappresentare una fonte di vantaggio competitivo nei confronti del mercato oltre che una fonte di valore per gli investitori e gli azionisti.

Sources:

https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/mt/Documents/financial-services/mt-fsi-blockchain-in-im.pdf

https://www.inhousecommunity.com/article/blockchain-effect-investment-funds/

https://www.privateequityinternational.com/private-equity-firms-turn-to-blockchain/

https://www.coverfox.com/personal-finance/mutual-funds/private-equity-fund/

https://www.bain.com/insights/private-equity-market-in-2021-global-private-equity-report-2022/